CHAPTER 2 : LITERATURE OF REVIEW

PENGENALAN

Fenomena penggabungan dan pengambilalihan (M&A) ini telah menjadi sebuah senario dalam perkembangan ekonomi Negara. Kegiatan ini yang semakin aktif menjadikan ia sebagai satu akitiviti biasa berlaku pada setiap syarikat yang cuba bertapak di bumi global. Begitu halnya dengan Malayan Banking Berhad (Maybank) yang merupakan sebuah institusi kewangan terbesar di Malaysia yang telah mengambilalih Kim Eng Holdings Ltd selaku broker saham utama di Asean.

Malayan Banking Berhad (Maybank) telah mula bertapak di Malaysia pada 31 Mei 1960 yang di asaskan oleh Khoo Teck Puat selaku Raja Pedagang Malaysia pada masa itu bersama dengan beberapa rakan kongsinya di Kuala Lumpur. Sebagai institusi rangkaian bank dan kumpulan kewangan yang terbesar di Malaysia, Malayan Banking Berhad (Maybank) juga telah mempunyai kepentingan besar dalam perbankan Islam melalui Maybank Islamic Bank dan insurans melalui anak syarikatnya Etiqa. Malayan Banking Berhad (Maybank) adalah bank yang mempunyai pengaruh terbesar di Malaysia dengan lebih 374 cawangan tempatan dan 90 cawangan luar negara dan pejabat. Selain itu, Malayan Banking Berhad (Maybank) juga adalah syarikat yang telah tersenarai pada Bursa Saham Malaysia kedua terbesar dalam Bursa Malaysia, dengan modal pasaran lebih RM30 bilion pada pertengahan April 2009. “Kami berada dalam kedudukan baik untuk meraih peluang daripada pertumbuhan berterusan di rantau ini,” kata Presiden dan Ketua Eksekutif Malayan Banking Berhad (Maybank), Datuk Seri Abdul Wahid Omar, ketika mengumumkan keputusan kewangan separuh pertama Maybank bagi tahun kewangan berakhir 30 Jun 2011 di Kuala Lumpur.

Kedudukan Malayan Banking Berhad (Maybank) akan lebih utuh di persada global dengan langkah bijak Bank ini yang cuba melaksanakan pengambilalihan sepenuhnya sebuah syarikat broker saham terbesar di Asean, Kim Eng Holdings Ltd.

Kim Eng Holdings Ltd, merupakan syarikat pelaburan broker saham di Asia. Ia telah di tubuhkan pada tahun 1972 dan beroperasi dalam menyediakan perkhidmatan broker saham di Singapura. Kim Eng Holdings Ltd ini yang telah di tubuhkan oleh Mrs Gloria Lee Kim Yew menjalankan operasi utamanya di Singapura dan meliputi liputan rangkaian 10 negara di Asia antaranya ; Hong Kong, Thailand, Philippines, Malaysia, Indonesia, Vietnam, India juga beberapa negara lain seperti London dan New York.

Mengulas mengenai pengambilalihan itu, Presiden dan Ketua Eksekutif Maybank, Datuk Seri Abdul Wahid Omar, berkata ia akan menyediakan laluan terbaik bagi Maybank mencapai sasarannya untuk muncul sebagai peneraju perkhidmatan kewangan serantau menjelang 2015. Pengambilalihan itu menjadikan Maybank dijangka muncul sebagai lima syarikat broker teratas di Asean.

CHAPTER 1 : PENGENALAN KAJIAN

PENGENALAN

Dalam menongkah pascamodenisme pembangunan ekonomi yang sejajar dengan globalisasi dunia masa kini, Malaysia telah menyusun strategi bagi memangkin sebuah anjakan paradigma yang akan memacu ekonomi negara mencapai wawsan 2020 seperti aforisme yang acap kali diperkatakan, duduk sama rendah berdiri sama tinggi.

Bertetapan dengan itu, langkah Bank Negara menggalakkan penggabungan syarikat kewangan tempatan dan menetapkan 31 Mac sebagai tarikh akhir bagi penggabungan syarikat-syarikat tersebut adalah satu usaha ke arah itu. Penggabungan dan pengambilalihan (M&A) syarikat-syarikat kewangan ini mempunyai beberapa manfaat yang ketara. Yang jelas, melalui aktiviti ini, institusi kewangan tempatan dapat meningkatkan ketahanan dan daya saing bagi berhadapan dengan suasana liberalisasi sektor perkhidmatan di bawah Pertubuhan Perdagangan Antarabangsa (WTO).

Menurut Timbalan Menteri Kewangan Datuk Dr Awang Adek Hussin yang dipetik dari Berita Harian berkata kegiatan (M&A) melibatkan syarikat dalam sektor telekomunikasi dan kewangan diikuti oleh utiliti, perindustrian dan hartanah. Dalam penjelasan beliau, “aktiviti begini akan membuka peluang syarikat tempatan kepada pertumbuhan global yang menawarkan peluang perniagaan yang lebih luas berbanding peranan tempatan yang semakin terhad aktiviti perniagaannya”.

Selain itu, penggabungan dan pengambilalihan (M&A) institusi kewangan ini juga dapat mewujudkan sekumpulan institusi teras (core institutions) yang mempunyai asas modal yang besar. Pada masa yang sama, institusi kewangan yang bergabung juga dapat menikmati faedah-faedah skala ekonomi (economies of scale) seperti penjimatan kos dan peningkatan kecekapan operasi. Aktiviti ini juga membolehkan institusi kewangan lebih bersedia untuk menghadapi kesan kemelesetan ekonomi negara.

"Sungguhpun jumlah urusniaga jatuh 30% berbanding dengan 2009 tetapi dari segi nilai adalah lebih tinggi berbanding RM38 bilion yang dicatat pada 2009. Oleh itu, 2010 lebih hampir kepada tahap normal kegiatan M&A di negara ini, yang berada di puncak pada 2007 dengan urusniaga bernilai RM146 bilion. Kita akan menyaksikan kegiatan M&A yang lebih rancak di negara ini berikutan pemulihan ekonomi" kata ketua ekonomis RAM Ratings Dr Yeah Kim Leng dalam sebuah wawancara terbuka. Maka, tahun 2011 ini, bakal menyaksikan temeterainya kegiatan (M&A) berskala besar dalam beberapa sektor ekonomi Malaysia.

CHAPTER 1 : MOTIF KAJIAN

MOTIF

Perkukuhkan Polisi Ekonomi Dan Meningkatkan Efisiensi

Motif penggabungan dan pengambilalihan yang dominan di dalam ekonomi dan kewangan ialah peningkatan terhadap kemajuan ekonomi. Motif pencapaian ekonomi menyarankan penggabungan dan pengambilalihan terjadi disebabkan peningkatan ekonomi dua syarikat yang bergabung. Dengan demikian, nilai pada kedua-dua syarikat yang bergabung akan dijangka menjadi tinggi jika dibandingkan dengan nilai mereka sebelum bergabung. Motif ini adalah berkait rapat dengan teori neoklasik dimana pengukuran pencapaian sesebuah syarikat adalah berdasarkan kemampuan syarikat tersebut memaksimakan keuntungan dan nilai syarikat tersebut.

Kuasa Pasaran

Menurut motif kuasa pasaran, syarikat yang bergabung akan mewujudkan kuasa pasaran yang kukuh (Stigler 1950). Jika penggabungan dan pengambilalihan ini melibatkan syarikat-syarikat yang besar, ia akan mewujudkan monopoli dalam pasaran sesuatu barangan atau perkhidmatan. Lagipun, jika terdapat suasana ekonomi yang berskala besar, syarikat yang besar akan menetapkan harga melebihi harga normal. Penggabungan antara syarikat besar hingga menimbulkan monopoli ataupun kuasa pasaran yang kuat akan menyebabkan syarikat kecil mempunyai sekatan yang agak besar untuk menembusi pasaran yang ada.

Motif Spekulatif

Disebabkan oleh pulangan jangka masa panjang, sesetengah penggabungan dan pengambilalihan terjadi atas dasar motif spekulatif (Gort 1969). Hal ini mungkin mewujudkan perbezaan yang signifikan terhadap jangkaan nilai semasa diantara pemegang saham semasa dengan pemegang saham yang berpotensi untuk membeli saham syarikat. Jangka masa dimana berlakunya kejatuhan dalam ekonomi akan menyebabkan perbezaan yang dimaksudkan.